[ 崔文茂 ]——(2012-10-12) / 已閱11669次
淺談商業(yè)銀行所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)
北安市人民法院—崔文茂
一、利率風(fēng)險(xiǎn)的基本內(nèi)涵與分類
1．利率風(fēng)險(xiǎn)的含義
在研究利率風(fēng)險(xiǎn)之前，首先應(yīng)該了解風(fēng)險(xiǎn)的概念。風(fēng)險(xiǎn)是一種可量化的不確定性。金融市場風(fēng)險(xiǎn)種類繁多，根據(jù)其來源可具體分為信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和操作性風(fēng)險(xiǎn)等。利率風(fēng)險(xiǎn)是一種主要的市場風(fēng)險(xiǎn)。
銀行利率風(fēng)險(xiǎn)是利率的不利變動(dòng)給銀行財(cái)務(wù)狀況帶來的風(fēng)險(xiǎn)，或者說是指由于市場利率變動(dòng)的不確定性導(dǎo)致商業(yè)銀行的凈利息收入與預(yù)期的偏差。巴塞爾銀行監(jiān)督委員會在2004年發(fā)布的《利率風(fēng)險(xiǎn)管理原則中》將利率風(fēng)險(xiǎn)定義為利率的不利變動(dòng)給銀行的財(cái)務(wù)狀況帶來的風(fēng)險(xiǎn)。利率的變動(dòng)通過影響銀行的凈利息收入和其他一些利率敏感性收入與經(jīng)營管理費(fèi)用，最終影響到銀行的收益。
2．利率風(fēng)險(xiǎn)的分類
趙同章（2005） 認(rèn)為，由于商業(yè)銀行內(nèi)外部因素的共同作用，實(shí)質(zhì)性的利率風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)為收益與股東權(quán)益市場價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)以及利率操作風(fēng)險(xiǎn)。
宋揮、羅浩（2006） 指出，根據(jù)巴塞爾委員會的定義并結(jié)合我國商業(yè)銀行實(shí)際情況，商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)為：資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)、利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)含客戶選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)以及利率曲線風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)中國銀監(jiān)會于2005年出發(fā)布的《商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，利率風(fēng)險(xiǎn)按照來源的不同可以分為，重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)也稱為期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，是最主要和最常見的利率風(fēng)險(xiǎn)形式，來源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)到期期限或重新定價(jià)期限所存在的差異。重新定價(jià)的不對稱性也會使收益率曲線斜率、形態(tài)發(fā)生變化，即收益率曲線的非平行移動(dòng)，對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利影響，從而形成收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)，也稱為利率期限結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險(xiǎn)。基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)也稱為利率定價(jià)基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)，是另一種重要的利率風(fēng)險(xiǎn)來源。在利息收入和利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率變動(dòng)不一致的情況下，雖然資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)的重新定價(jià)特征相似，但因其現(xiàn)金流和收益的利差發(fā)生了變化，也會對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利的影響。而期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)則是一種越來越重要的利率風(fēng)險(xiǎn)，來源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)中所隱含的期權(quán)。
二、我國商業(yè)銀行面臨的主要利率風(fēng)險(xiǎn)
利率風(fēng)險(xiǎn)對于我國商業(yè)銀行來說并不陌生，即使是在利率管制時(shí)期，貨幣當(dāng)局也會根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的需要調(diào)整存貸款等利率水平。利率水平的多變性和不確定性使金融市場上各經(jīng)濟(jì)主體承受著較大的利率風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行當(dāng)然也不例外，并且，隨著利率市場化的推進(jìn)，我國商業(yè)銀行面臨的各類利率風(fēng)險(xiǎn)將明顯的加大。
1．基本點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)的威脅
基本點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)也稱為利率定價(jià)基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)，是一種重要的利率風(fēng)險(xiǎn)來源。在利息收入和利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率變動(dòng)不一致的情況下，雖然資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)的重新定價(jià)特征相似，但因其現(xiàn)金流和收益的利差發(fā)生了變化，也會對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利影響。
相對于其它形式的利率風(fēng)險(xiǎn)，我國商業(yè)銀行面臨的基本點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)最為嚴(yán)重。主要體現(xiàn)在在利率市場化條件下我國的利差水平將大大下降。據(jù)麥肯錫預(yù)測，我國整個(gè)銀行業(yè)的平均利差將從目前的3.33%下降近100個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到國際開放金融市場的平均利率水平的2%左右。其原因包括：在完成市場化后，我國銀行面臨的競爭將更加激烈，各商業(yè)銀行展開價(jià)格戰(zhàn)不可避免；一方面為了競爭資金來源而提高存款利率，同時(shí)為了爭取優(yōu)質(zhì)的貸款客戶而很難提高貸款利率。存貸款的利差水平也就自然降低了。
另外，隨著利率市場化的實(shí)現(xiàn)，我國商業(yè)銀行存貸款利率的設(shè)定會逐漸與國際接軌，可能會以LIBOR或其他利率作為參照利率，存貸款利率的參照利率相關(guān)性的減弱同樣會帶來基本點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
2．期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)的加劇
期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)是一種越來越重要的利率風(fēng)險(xiǎn)，來源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)中所隱含的期權(quán)。一般而言，期權(quán)賦予其持有者買入、賣出或以某種方式改變某一金融工具或金融合同的現(xiàn)金流量的權(quán)利，而非義務(wù)。期權(quán)可以是單獨(dú)的金融工具，如場內(nèi)（交易所）交易期權(quán)和場外期權(quán)合同，也可以隱含于其他的標(biāo)準(zhǔn)化金融工具中，如債券或存款的提前兌付、貸款的提前償還等選擇性條款。一般而言，期權(quán)和期權(quán)性條款都是在對買方有利而對買方不利時(shí)執(zhí)行，因此，此類期權(quán)性工具因具有不對稱的支付特征而會給賣方帶來風(fēng)險(xiǎn)。
利率市場化往往會帶來利率水平的上升，我國階段性的利率上升對存款人比較有利，他們可以選擇重新安排存款，這樣就對商業(yè)銀行產(chǎn)生非常不利的影響。另外，隨著我國金融市場的發(fā)展，越來越多的期權(quán)品種因具有較高的杠桿效應(yīng)，還會進(jìn)一步增大期權(quán)頭寸可能會對銀行財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生的不利影響，這些都會讓期權(quán)性的利率風(fēng)險(xiǎn)更加嚴(yán)重。
3．重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的加大
重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)也稱為期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，是最主要和最常見的利率風(fēng)險(xiǎn)形式，來源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)到期期限（就固定利率而言）或重新定價(jià)期限（就浮動(dòng)利率而言）所存在的差異。這種重新定價(jià)的不確定性使銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值會隨著利率的變動(dòng)而變化。例如，如果銀行以短期存款作為長期固定利率貸款的融資來源，當(dāng)利率上升時(shí)，貸款的利息收入是固定的，但存款的利息支出卻會隨著利率的上升而增加，從而使銀行的未來收益減少和經(jīng)濟(jì)價(jià)值降低。
我國商業(yè)銀行的存貸款期限失衡嚴(yán)重，必須在利率變動(dòng)前盡快采取有效的管理手段，以避免或減少不利的利率變動(dòng)給銀行帶來的損失。而這一切的前提是商業(yè)銀行是商業(yè)銀行能夠盡可能準(zhǔn)確地分析利率變動(dòng)的影響因素，把握利率的變動(dòng)趨勢。我們商業(yè)銀行在這方面的不足大大加重了利率風(fēng)險(xiǎn)的危害。
4．收益曲線風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重
重新定價(jià)的不對稱性也會使收益率曲線斜率、形態(tài)發(fā)生變化，即收益率曲線的非平行移動(dòng)，對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利影響，從而形成收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)，也稱為利率期限結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，長期利率總是高于短期利率，收益線在通常情況下會隨期限的延長而逐步上升（稱為正收益曲），但在商業(yè)周期擴(kuò)張階段，由于貨幣政策反向操作，短期利率可能會高于長期利率，從而使銀行等經(jīng)濟(jì)主體所期望的利差收益落空。特別是在金融恐慌時(shí)期，長短期利率倒掛現(xiàn)象會頻繁出現(xiàn)。例如，東南亞金融危機(jī)期間，泰國、香港的隔夜利差曾一度高至300％～1000％ 。這時(shí)短期負(fù)債比重較高的銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)就較大，收益曲線風(fēng)險(xiǎn)也就因此產(chǎn)生。銀行利用短期負(fù)債支持長期資產(chǎn)，長短期利率水平的差異可給銀行帶來期望利差的收入。當(dāng)收益曲線異常變動(dòng)，長短期利差縮小甚至出現(xiàn)倒掛時(shí)，銀行的利差收入就會大幅度降低甚至變?yōu)樨?fù)數(shù)。
三、我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀
隨著利率調(diào)整的加快，利率風(fēng)險(xiǎn)的加大，已經(jīng)有許多商業(yè)銀行開始嘗試運(yùn)用利率敏感資產(chǎn)與敏感負(fù)債的分析方法來研究資產(chǎn)負(fù)債狀況，并根據(jù)對利率趨勢的預(yù)測和判斷，在客觀條件允許的范圍內(nèi)對資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，以防范利率風(fēng)險(xiǎn)，爭取較好的財(cái)務(wù)收益。但是，在現(xiàn)行金融體制下，我國商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理是非常薄弱的。
1．商業(yè)銀行內(nèi)部利率風(fēng)險(xiǎn)管理薄弱
（1）利率風(fēng)險(xiǎn)管理觀念滯后和人才匱乏制約了風(fēng)險(xiǎn)防范技術(shù)的發(fā)展。一是由于受長期利率管制的影響,商業(yè)銀行對利率變動(dòng)反應(yīng)較為遲鈍,對利率風(fēng)險(xiǎn)較為陌生,各家銀行的競爭觀念也比較單一,雖然存貸款競爭已從過去單純追求規(guī)模擴(kuò)張上升到追求效益,但在價(jià)格等深層次經(jīng)營管理方面的競爭還十分膚淺。二是商業(yè)銀行各個(gè)經(jīng)營層面認(rèn)識不同,一些人認(rèn)為利率市場化是國家深化金融體制改革、加入WTO的客觀需要,利率市場化的進(jìn)程不會太快,坐等觀望氣氛較濃。三是由于現(xiàn)行各商業(yè)銀行利率管理基礎(chǔ)工作較弱,如利率定價(jià)模型中需要大量的基礎(chǔ)性數(shù)據(jù)和資料等體系問題尚未解決,所以認(rèn)為市場化過程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)難以控制,只能被動(dòng)應(yīng)付。四是具備利率風(fēng)險(xiǎn)管理要求的知識結(jié)構(gòu)和實(shí)踐操作經(jīng)驗(yàn)的人才較少,不能很好地適應(yīng)利率市場化的要求。
（2）風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)職能不明確，盡管從1994年起各商業(yè)銀行紛紛效仿國外設(shè)立了資產(chǎn)負(fù)債管理委員會，并嘗試推行資產(chǎn)負(fù)債比例管理，為商業(yè)銀行經(jīng)營管理及利率風(fēng)險(xiǎn)管理的科學(xué)化、現(xiàn)代化打下了良好的基礎(chǔ)，但這些資產(chǎn)負(fù)債管理委員會的職能不明確，只是一個(gè)議事機(jī)構(gòu)，也沒有專門的資產(chǎn)負(fù)債管理經(jīng)理人員執(zhí)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理職能，從而不可能對利率風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)作出反映，并據(jù)以調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債戰(zhàn)略。
（3）內(nèi)控機(jī)制不健全，沒有形成一套合理的利率風(fēng)險(xiǎn)管理流程。由于我國的商業(yè)銀行長期的處于利率管制下粗放式經(jīng)營，對先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)測量方法了解較少，還沒有建立健全的適合我國商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系和測量模型，用來辨別利率變化情況下所面臨的風(fēng)險(xiǎn)種類并衡量利率風(fēng)險(xiǎn)度，評估利率風(fēng)險(xiǎn)損失值，以便于及時(shí)采取措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，隨著我國利率市場化步伐的加快，雖然各商業(yè)銀行開始借鑒國外先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)，參照巴塞爾協(xié)議委員會制定的穩(wěn)健經(jīng)營利率風(fēng)險(xiǎn)管理核心原則，建立利率風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制。但從當(dāng)前我國商業(yè)銀行的情況來看，利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不健全：一方面缺乏科學(xué)的奉賢計(jì)量和監(jiān)控系統(tǒng)；另一方面，對利率風(fēng)險(xiǎn)缺乏嚴(yán)格的監(jiān)控制度。
（4）資產(chǎn)負(fù)債品種結(jié)構(gòu)單一,難以適應(yīng)以利率風(fēng)險(xiǎn)管理為中心的資產(chǎn)負(fù)債管理需要。目前商業(yè)銀行非存款性資金來源、非信貸金融產(chǎn)品品種的開發(fā)和金融創(chuàng)新能力都十分薄弱,限于資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)品種、結(jié)構(gòu)單一化的現(xiàn)實(shí)情況,即使商業(yè)銀行測算到缺口風(fēng)險(xiǎn)的大小,也未必能根據(jù)所承受的風(fēng)險(xiǎn)狀況,通過調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表中的投資組合,有效地進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)控制。
2．利率風(fēng)險(xiǎn)管理的外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不成熟
（1）我國現(xiàn)行利率政策和金融法規(guī)存在缺陷。在我國當(dāng)前的利率政策中規(guī)定：中長期存貸款利率確定方式不統(tǒng)一，存款利率按期限確定，貸款利率每年一定，使商業(yè)銀行存在重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)隱患；存貸款利率計(jì)息規(guī)則不合理，根據(jù)《人民幣利率管理規(guī)定》，各活期類存款都是按照結(jié)息日利率計(jì)算利息，導(dǎo)致商業(yè)銀行在計(jì)算利率風(fēng)險(xiǎn)敞口時(shí)無法確定其重新定價(jià)期限，影響了分析的準(zhǔn)確性。而貸款年利率折算成日利率時(shí)，按年利率除以360天計(jì)算，由于利率折算方式不夠精確，在按日計(jì)息時(shí)，實(shí)際利率會大于公布利率。對于貸款金額大、提前還貸的客戶，在計(jì)息時(shí)容易引起爭議，存在一定的利率風(fēng)險(xiǎn)。
（2）我國當(dāng)前尚未形成一個(gè)完善的金融市場。雖然近幾年我國金融市場建設(shè)取得了很大的進(jìn)步，貨幣市場、外匯市場、債券市場、股票市場等初具規(guī)模，各項(xiàng)改革也在有條不紊的進(jìn)行。但仍未形成一個(gè)比較完善的金融市場。貨幣市場還有待完善；資本市場發(fā)展相對滯后性使得商業(yè)銀行承擔(dān)著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的大部分資金需求，集中了大量的風(fēng)險(xiǎn)；外匯市場的規(guī)模較小且主要局限于即期外匯交易，因而難以對外匯頭寸暴露進(jìn)行有效的防范和控制。金融衍生工具市場基本上還處于空白狀態(tài)，使商業(yè)銀行缺少了規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。因此金融市場整體發(fā)展的滯后性和管理工具的缺乏，使商業(yè)銀行在規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)工具的選擇和運(yùn)用上都受到很大的制約，不利于我國商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)的管理。
綜上所述，我們可以看出當(dāng)前我國商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理情況不容樂觀，存在著諸多問題。隨著利率市場化改革的不斷推進(jìn)，商業(yè)銀行必將面臨更加現(xiàn)實(shí)而嚴(yán)峻的利率風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)。在這種情況下，就要求我們在積極學(xué)習(xí)與借鑒國外先進(jìn)利率風(fēng)險(xiǎn)管理方法的同時(shí)，加強(qiáng)國內(nèi)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理研究。
